中国长期资本报酬率的下降带动广谱利率下行，是中国国债利率中枢持续回落的根本原因文｜高善文来源｜中国金融四十人论坛近期经济形势和市场情况讨论首先，我们观察中国的不变价贸易盈余占GDP的比重。如图1所示，2022年以来，中国不变价贸易盈余占GDP比重大幅攀升，位于有数据记录的最高水平。上一次中国贸易账户出现巨额盈余是在2007年前后。